Un año después de que el Ibex alcanzara sus mínimos desde la crisis de la eurozona de 2012, aun 10 firmas cotizan por debajo, siendo 5 de ello bancos.
El sector financiero cotiza, de media, a un precio sobre valor en libros de 0,5 veces, lo que implica que su capitalización refleja solo el 50% del valor de sus fondos propios. No es una novedad. Llevan años descontando en el mercado rentabilidades que están y estarán por debajo del 10% que es donde los expertos sitúan el coste del capital.
Dentro del sector bancario hay dos grandes grupos: las grandes entidades para quien el consenso estima un ROE medio del 5,6% este año y del 6,7% en 2022; y las pequeñas y medianas entidades con un retorno estimado sobre el capital (incluyendo a Unicaja y Liberbank en la ecuación) del 1,8% este año y del 2,7% el próximo. En el peor momento de mercado para el Ibex, los bancos llegaron a cotizar con un descuento del 70%, aunque hay quien todavía lo supera. Es el caso de Banco Sabadell, que refleja solo el 20% de su valor contable en bolsa, el mayor descuento de todo el Ibex.
También encontramos dentro de este grupo que cotiza con descuentos entidades como ArcelorMittal (30%), socimis como Merlin y Colonial (20% y 30% respectivamente). En el caso de Repsol que, con un descuento del 20% sobre lo que figura en libros, llegó a cotizar a 0,3 veces precio/valor en libros cuando sus títulos tocaron los 5 euros por acción.
Fuente: www.eleconomista.es